Halka Arz Fiyatı
Halka arza ilişkin önemli konulardan biri halka arz fiyatıdır.
Şirket paylarının hangi fiyattan halka arz olacağı belirlenirken, halka arza aracılık eden yetkili kuruluş tarafından hazırlanan fiyat tespit raporu referans alınmakta ve bu fiyata genellikle bir halka arz iskontosu uygulanmaktadır.
Bu raporda şirketin değerinin bulunmasında çoğunlukla piyasa çarpanları yöntemi ve indirgenmiş nakit akımları yöntemi olmak üzere iki farklı yöntem kullanılır. Nihai değer bulunurken bu yöntemlere belli ağırlıklar verilir.
Piyasa Çarpanları Yöntemi Nedir?
Piyasa çarpanları yönteminde, aynı sektörde faaliyet gösteren ve hâlihazırda payları borsada işlem gören şirketlerin borsa fiyatları ile çeşitli finansal büyüklükleri arasında orantı kurulur.
Benzer orantının halka arz edilecek şirket için de geçerli olduğu varsayımından hareketle şirket paylarının fiyatının ne olacağı değerlendirilir.
Fiyat tespit raporunu incelerken, kullanılan benzer nitelikteki şirket verilerinin şirket fiyatının belirlenmesinde gerçekçi bir referans noktası olup olmadığı yatırımcılar tarafından değerlendirilmelidir.
İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi Nedir?
İndirgenmiş nakit akımları yönteminde ise şirketin gelecekte elde edeceği gelirleri, giderleri ve diğer nakit akışları tahmin edilir.
Bu tahmin sonucunda bulunan nakit akışları, belirlenen bir iskonto oranıyla bugünkü değerine indirgenir. Böylece bulunan değer, firma değerini gösterir.
Bu değerden şirketin mevcut durumdaki net nakit borçları çıkartılarak şirketin özkaynak değerine ulaşılır.
Varsayımlar Neden Önemlidir?
İndirgenmiş nakit akımları yöntemi çeşitli varsayımlar içermektedir ve bulunan şirket değeri, bu varsayımların gerçekleşecek olmasına bağlıdır.
Bu nedenle yatırımcıların bu yöntemde gelecekle ilgili beklentilere ilişkin varsayımları ve kullanılan iskonto oranını incelemesi ve bunların makul olup olmadığını değerlendirmesi gerekmektedir.
Fiyat Tespit Raporu Nasıl Değerlendirilmelidir?
Bu değerlendirmeleri yapmak çoğu zaman bir uzmanlık gerektirebilir.
Bu nedenle SPK tarafından farklı uzman kuruluşların söz konusu fiyat tespit raporuyla ilgili değerlendirme yapması istenmekte ve bu raporlar da kamuyla paylaşılmaktadır.
Halka arza katılmadan önce fiyat tespit raporuyla ilgili diğer uzman görüşlerinin de incelenmesi yararlı olacaktır.
Yeni Halka Arzlarda Fiyat Dalgalanmalarına Dikkat
Şirket paylarının ilk defa halka arz olması genellikle yatırımcılar tarafından özel ilgi gösterilen bir konudur.
Bu nedenle, yeni halka arz edilen şirketin borsa fiyatları ilk zamanlar diğer şirketlere kıyasla oldukça fazla dalgalanabilmektedir.
Yatırımcıların yoğun ilgileri nedeniyle borsa fiyatı makul olmayan şekilde yükselebilmekte ve bunun sonrasında büyük düşüşler de yaşanabilmektedir.
Halka Arz Her Zaman Kazandırır mı?
Yeni halka arz edilen şirkete yapılan yatırımların büyük kazançlar getirebileceği gibi büyük kayıplara da yol açabileceği bilinerek hareket edilmelidir.
Bu nedenle halka arz fiyatının düşük ya da yüksek olduğuna yalnızca hisse fiyatına bakılarak karar verilmemeli; şirketin finansal yapısı, gelecekteki nakit akışı beklentileri, kullanılan değerleme yöntemleri, benzer şirketlerle yapılan karşılaştırmalar ve fiyat tespit raporundaki varsayımlar birlikte değerlendirilmelidir.
Bu içerik, konkordato ilanları, konkordato talep eden firmalar, konkordato sürecindeki şirketler ve güncel konkordato kararlarını takip etmek isteyen kullanıcılar için hazırlanmıştır. Konkordatotakip.com üzerinden Türkiye genelindeki geçici mühlet kararları, kesin mühlet kararları, tasdik ve ret kararları, konkordatodan iflas kararları ve diğer konkordato süreçleri düzenli olarak takip edilebilmektedir.
